花旗首次覆盖碧桂园服务 给予买入评级

　　11月4日，资本邦讯，花旗发布报告称，首次覆盖研究碧桂园服务(06098.HK)，予其“买入”评级，目标价33港元。

　　该行表示，借着碧桂园(02007.HK)在内地的影响力和品牌知名度，预计碧桂园服务将成为内地三及四线城市物业管理市场的整合者。并预计碧桂园服务至2021年的每股盈利年均复合增长率可达46%，主因其管理面积储备达3.67亿平方米。而基本服务和效率不断提升，行业最高毛利率可超过30%，加上受惠于低线城市的项目多，增值服务的年均复合毛利率达50%。

　　该行表示，受项目密度推动，预计碧桂园服务在社区增值服务中的毛利增长约55%至60%。而频密消费需求可带动ARPU增长(现时为每月23元人民币)，特别是社区缺乏成熟商业服务的低线城市项目。

　　头图来源：123RF

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