2020年首轮全面降准来了！8000多亿大礼包，对股市、经济影响几何？

　　财联社1月1日讯，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

　　中国人民银行有关负责人表示：

　　此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

　　此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。

　　此次降准有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题。在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。

　　从资金面来看，据Wind数据统计显示，今年1月份将有6000亿元逆回购到期，以及2575亿元TMLF到期，合计到期资金量达8575亿元。东北证券研报中指出，综合来看，1月份流动性缺口较大，预计超过3.5万亿元，降低准备金率释放流动性是比较合理的选择。

　　中信建投张玉龙：降准促逆周期 A股将继续大幅度上涨

　　中信建投首席策略分析师张玉龙分析称，本次降准存在四个方面意义：第一，对冲银行存量贷款换锚的影响，降低银行的成本，保证银行业和金融体系稳定；第二，补充春节的流动性，保证流动性充裕稳定；第三，配合专项债等逆周期调节工具的发行，促进逆周期调节；第四，这对市场非常有帮助，A股将继续大幅度上涨，地产、建材、建筑和券商、银行等“周期+金融”是最占优的品种。

　　财富证券首席经济学家伍超点评称，降准将提升投资者风险偏好。

　　一是源于临近春节，市场资金需求量较大，且为实现“六稳”目标，2020年年初大量专项债和信贷将陆续投放，需要有资金支持。降准可向市场释放充足流动性，满足上述资金需求。

　　二是有利于缓解银行信贷供给面临的流动性、资本、利率三大约束，如降准通过向银行释放低成本的中长期资金，利于降低银行资金成本、增加银行资本金补充来源。

　　三是降准可维持市场流动性相对充裕，避免市场资金成本上升，达到降低实体经济融资成本目的。2019年12月12日国常会上总理指出，明年要实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点。

　　整体上，随着国内经济下行压力持续加大，工业企业利润必然继续承压，此时降准有利于降低企业成本、刺激投资需求，是国内逆周期调控应有之意，也是货币政策保持短期需求平衡，避免经济大起大落重要手段。

　　本次降准市场整体已有一定预期，国内股市、债市受此影响或相对有限，但受益于近期资本市场改革举措频出，投资者风险偏好整体有所提升。

　　恒大研究院首席经济学家任泽平指出，全面降准利好经济，利好市场。

　　历史统计数据显示，A股市场在央行启动降准后的一个月、三个月、六个月内均涨跌相当。2019年1月4日宣布降准后，上证指数一、三、六个月内的涨幅分别为5.5%、29%和16.6%，表现好于前几次降准。但2019年9月降准后的一、三个月分别下跌2.42%和2.47%。