中信明明：央行下调超额存款准备金率是倒逼银行放贷

　　12年后，央行再度下调超额准备金率，中信证券首席FICC分析师明明最新解读，称此举其实也是更加极致地去倒逼商业银行放贷的政策。

　　4月3日，中国人民银行决定于2020年4月对中小银行定向降准，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率。自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

　　明明分析指出，央行历史上也曾多次下调超额存款准备金率。零二年、零八年都有过下调。超额准备金利率是商业银行在央行存款的利率。央行降低超额存款准备金率会使得商业银行在央行存款的收益减少。实际上是央行激励商业银行要更多的把资金用于投放信贷，而不是把资金存在央行账上获得收益。

　　如果跟其他国家央行作一个对比的话，比如像欧央行的类似于像超额准备金的利率是一个负利率。也就是说在欧洲，商业银行把钱存在欧央行，反而是要收费的，因为利率是负的。

　　所以央行下调超额存款准备金率，其实也是更加极致地去倒逼商业银行放贷的政策。当然对于中国来说，超额存款准备金利率在0.72%也保持了很久了，从08年到现在12年没有动过。这次央行下调也表明了央行进一步去激励商业银行支持实体经济，特别是中小企业，来应对疫情对实体经济冲击的政策。