飞机租赁业十年黄金期刚过，那些租约到期的飞机怎么办？

　　对租赁公司后期资产处置能力的考验时刻马上要来了。

　　在我国起始于2007年底的飞机租赁行业，经过十余年的发展，中资飞机租赁公司管理的机队规模已达2500余架。由于航空公司从租赁公司租来的飞机平均租期为8-12年，也就是说，自2019年起，将逐渐出现相当数量的飞机租期到期。对租赁公司而言，将面对一系列续租、再租或转卖的不同处置选择。

　　“在2014年我完成了国内租赁公司首单境外航空公司飞机退租和再租赁工作，飞机第一个租期到期后当天即交付给境外第二个承租人，完成了无缝对接。事实上，该项目从开始制定退租计划到完成退租，再交付第二个承租人整整准备了1年的时间，其复杂程度有时可能比投放一架新飞机还要高。”中原航空融资租赁副总经理郭愈强对第一财经记者表示。

　　租约到期来袭

　　过去十年是我国飞机租赁的黄金十年。2007年底，国内航空公司机队数量中有481架来自租赁公司，其中中国租赁公司贡献的仅为26架，占比为5%，当时市场上活跃的中国租赁公司也只有4家。

　　而十年后，中国租赁公司已经成为满足国内航空公司对于飞机租赁和融资需求的主力军，占据新飞机租赁市场90%以上的份额。数据显示，2018年末，中资飞机租赁公司管理的机队规模已达2500余架。其中，经营租赁的飞机占比越来越高，据不完全统计，当下占比接近60%。

　　经营租赁与融资租赁最大的区别之一在于：经营租赁在租赁期末承租人需要将租赁物根据租赁合同的要求退还给出租人；而融资租赁在租赁期末承租人只需要以名义价格回购租赁物即可。

　　持有规模如此巨大的中资租赁公司，从2019年将面临后期处置大规模资产的问题。“其实在5年前，中国航空公司已经开始介入飞机退租工作，不过只是零星的。未来，飞机退租会形成常态化。”一位从事航空业多年的资深人士表示。

　　“飞机退租工作在整个航空经营租赁业务中的重要性不言而喻，租赁公司在租赁期末收回飞机可以通过直接出售实现残值收益，也可以通过将飞机再次出租收取租金，因此飞机能否顺利退租对于出租人能否实现租赁收益至关重要”。郭愈强称。

　　郭愈强表示，飞机退租工作是一项十分复杂的系统工作，对于出租人而言需要监督承租人严格按照飞机租赁合同约定的内容将飞机恢复到良好状态，同时也需要提前做好市场再营销工作，等到飞机退租时能够顺利再次出租或者出售，尽量避免飞机不必要地停场。

　　同时，对于承租人而言，需要提前做好飞机退租计划和相关准备工作，避免因为飞机状态达不到合同要求而额外投入人力、物力，给公司运营带来额外的负担以及经济损失。飞机退租是一项系统工作，应该提前做好预案，制定好详细的工作计划，严格控制时间进度，以按时完成飞机退租并再将飞机交付给新的承租人为目标。可以说，飞机退租是航空租赁中技术含量非常高的工作，对租赁公司的管理、决策、人员素质、市场开发、技术能力都有非常高的要求。

　　当前，老旧飞机逐渐增加，对租赁公司涉及的飞机退租、转租、资产管理能力提出更髙的要求，全生命周期业务模式的重要性日益凸显。工银金融租赁总裁赵桂才称，租赁公司要提升采购、销售 、资产管理、飞机交易、风险控制等方面的专业能力，使飞机租赁业务从“规模大”向“能力强”转变 。

　　此外，赵桂才认为，还要加强飞机资产流转，实现从重投放到投放与交易并重，开拓资产委托管理业务，实现从内持有到表外管理的转变。以租期资产管理为例，租赁公司需要建立资产价值定期监测机制，持续分析资产价值波动原因，制定相应的风险防范措施，并研究制定资产投资退出决策机制。

　　如何实现收益最大化

　　一般来讲，租约到期的飞机有以下处置方式：与此前的承租人选择续租；转租下一航空公司；客机改为全货机；飞机拆解，实现航材的最大化循环再利用。

　　飞机资产的生命周期一般在25至30年之间，一架全新的飞机至少可经过两轮租赁期。而当下许多中资飞机租赁租约到期的飞机刚经过一轮的租赁周期，还有很大的利用价值，相较于客机改货机或者飞机拆解，飞机二次出租更能让收益最大化。

　　不过，郭愈强表示，中国的航空公司更加偏向租赁新机型，原因在于：新机型节油，另外国内的飞机租赁公司竞争激烈，属于“租方市场”。

　　目前出现的一个意外的事件是，随着波音737 MAX8飞机在多国发出停飞令，这可能会推迟大量的737MAX交付，如此主流的机型停飞，使航空公司产生较大的运力缺口需要补充，因此一些航空公司很有可能继续续租即将到期的飞机。

　　从长期来看，随着机队规模扩大和机龄逐年老龄化，航空企业及租赁公司都会共同面临着老旧飞机处置的问题。

　　“通过老旧飞机的拆解，不仅填补中国航空产业末端价值最优化处置，通过买、卖、拆、租、修、改等经营方式，打破国际市场的垄断，实现飞机末端价值最优化处置，这是航空产业发展的必然性。此外，通过采用绿色先进的处理工艺和技术创新，最大程度回收利用飞机材料，这对于行业是一个良性循环的必然要求，也是国家绿色发展的必然要求。”南航融资租赁总经理许峰称。