6月财新中国制造业PMI49.4 逆周期政策需进一步发力

　　财联社7月1日讯，6月财新中国制造业采购经理人指数为49.4，较5月下降0.8个百分点，低于预期的50.1，四个月来首次位于荣枯线以下，显示中国制造业景气度有所下滑。    这与此前公布的国家统计局制造业PMI走势并不一致。数据显示，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，与上月持平。    具体来看，6月新订单总量出现今年来的第二次下滑，但下降幅度较温和。而新出口订单继5月增长后，重新转向下滑趋势。

　　6月中国制造业产出并没有延续此前四个月的增长势头，出现收缩，但幅度不大。其中消费产出呈现增长。

　　6月制造业用工规模也继续收缩，收缩幅度与前两月相近。厂商并没有填补员工自愿离职的空缺，因此产能承压加剧。而积压工作量继续攀升，但整体程度不大，与前两月相当。

　　受新订单总量和生产下滑影响，6月厂商采购量小幅减少，采购库存出现上升。而成品库存受产量下滑影响，呈进一步下降趋势。

　　6月制造业平均投入成本涨幅创七个月以来新高，制造业产品出厂价格也出现小幅上涨，打破5月的持平状态。

　　企业信心方面，厂商乐观度继续下降，为2012年4月有数据以来最低。部分厂商预期未来一年随着新品问世和扩张计划，产量预计有所提升，而另一些厂商则表示担忧。

　　数据解读：逆周期发力十分必要 下半年有望企稳

　　财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，6月中国制造业景气度下降，逆周期政策的进一步发力十分必要，新基建、高技术制造业及消费等可能成为政策的主要抓手。

　　中信证券明明在点评6月PMI数据时指出，PMI 仍在底部，经济活动仍然偏弱，主要原因在于需求不足。从三驾马车的角度来看，较低的制造业投资需求、较弱的消费需求和出口需求均对制造业生产活动形成抑制，内外环境和政策定调都有边际宽松倾向。

　　申万宏源宏观团队认为，近日外部环境暂时性缓和，欧洲经济增长超出市场预期，未来新出口订单有望修复。国内需求方面，尽管制造业投资预计低位徘徊，但房地产建安设备投资仍强，下半年基建投资有望稳步改善，同时在年初以来的个税和增值税结构性减税促进下，代表国内商品消费需求的社零增速预计持续回升，下半年内外部制造业需求有望稳中有升，带动生产活动有所改善。