科创板中报集体首秀：平均利润增速近五成 关注持续性

　　科创板于7月22日正式开闸，当天迎来开门红。首批25家上市企业的股价均大幅上涨，其中涨幅最高的安集科技(688019)上涨达400.15%，而涨幅最小的一家也上涨达到了84.22%。

　　在这些企业中，已有19家披露了2019年中期业绩。通过计算可得，这些企业的平均营收为3.47亿，平均营收增速51.91%。在剔除异常值的影响后，平均归母净利润约为0.74亿，平均增速47.80%。

　　对比A股中报业绩预告披露情况来看，科创板个股的营收、利润增速明显更快。根据此前的统计数据：截至2019年7月15日有1675家上市公司披露业绩预告，上半年净利润同比增长4%。其中，主板业绩最好，利润增速达17.1%。中小板和创业板都是负增长，分别为-6.1%、-1.7%，但相比一季度降幅有所收窄。

　　下面来看这些科创板上市企业的具体业绩表现。

　　平均营收增速51.91%、归母净利润增速47.80%

　　在已披露2019年中期业绩的科创板上市企业中，营收增速全部为正。其中，增速最快的航天宏图(688066.SH)同比增长281.96%，增速最慢的福光股份则只增长了0.48%。

　　有两家企业的归母净利润录得亏损，分别为航天宏图、铂力特(688333.SH)。比较奇怪的是，航天宏图既是营收增速第一，也是中期业绩亏损最多的公司。仔细分析可以发现，这与公司的经营特点密切相关。在最新的招股书中，公司表示由于客户多为政府部门、大型国企，这些客户通常在上半年进行预算立项、审批和采购招标，下半年进行签约、项目验收和付款，因此造成公司收入和利润主要来自于下半年，尤其是第四季度。铂力特的情况与之类似。    从归母净利润增速来看，新光光电(688011.SH)上半年实现归母净利润约为0.06亿，同比大减80.56%。在最新的招股说明书中，公司解释称主要原因是去年一季度军品免退税金额较大，加之公司经营业绩季节性因素影响。

　　根据相关规定，新光光电军品销售业务实行增值税免税政策，对该部分收入对应销项税额予以返还或免税。数据显示，公司2016-2018年的军品免退税分别为69.02万、603.26万以及3736.44万。2018年发生的军品免退税额大幅增长拉高了业绩基数。

　　整体来看，19家企业上半年的平均营收为3.47亿，平均增速51.91%。在剔除铂力特(归母净利润同比负增长514.09%)异常值的影响后，这些企业的平均归母净利润约为0.74亿，平均增速47.80%。

　　股价表现与业绩增长相关性较弱

　　这些企业中，嘉元科技(688388.SH)、瀚川智能(688022.SH)以及睿创微纳(688002.SH)的归母净利润增速最快，分别为257.06%、123.67%以及102.77%。其中，瀚川智能由于上半年利润占比较小，参考意义相对有限。

　　嘉元科技主营为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售。其中，锂电铜箔为公司最主要的收入和利润来源，利润高增长主要受益于下游旺盛的需求。不过，未来随着新能源汽车补贴逐渐退坡，需求的持续性值得关注。

　　睿创微纳则是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，主要产品包括非制冷红外热成像MEMS芯片、红外热成像探测器以及红外热成像机芯等。公司较快的增长与探测器、民用整机等产品销售增加密切相关。

　　不过，从上市首日的股价表现来看，个股的涨幅和中报归母净利润增速的相关性并不强。睿创微纳、嘉元科技分别上涨151%和100.50%，只位列25家企业的第7和第16名。当日涨幅第一的安集科技(688019.SH)2019年中报的营收、归母净利润增速分别为15.22%、85.62%，利润增速处于19家企业的第4，但营收增速并不突出。    行业表现：信息技术营收增速最快，工业行业相对最慢

　　根据Wind一级行业分类，这19家企业分属四大行业，分别是医疗保健、信息技术、工业以及材料。

　　其中，信息技术行业的营收增速最快，达到了81.42%。相比较而言，工业行业的营收增速只有约30.84%。    从利润角度来看，材料行业的增速排名第一，达119.49%。但仔细分析可以发现，由于行业内股票只有三家，嘉元科技达257.06%的归母净利润增速大幅拉高了整个行业的归母净利润增长。另外值得一提的是，工业行业的利润增速同样排在末尾，约为24.36%。