庞大集团陷生死劫：600亿市值灰飞烟灭 创始人黯然离场

　　近日，庞大集团发布公告称，法院已裁定受理北京冀东丰汽车销售服务有限公司对公司的重整申请，并指定庞大汽贸集团股份有限公司清算组担任庞大集团管理人。这意味着庞大集团股票将实施退市风险警示。

　　一时间，庞大集团的投资者纷纷表示不解，不相信如此庞大的汽车销售集团会就此瓦解。

　　庞大集团“ST”现退市危机，庞庆华拟卖地还债

　　据了解，由于庞大集团于2017年5月4日向北京冀东丰借款1700万元，用于补充流动资金用于进货，借款到期后，庞大集团因资金紧张，未能偿清债务。因此，冀东丰公司向法院提出对庞大集团进行重整申请。    公告称，庞大集团股票将于9月9日被实施退市风险警示，股票简称改为“*ST庞大”，9月9日开市起复牌交易。

　　同时庞大集团表示，若公司重整失败，公司将被法院宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

　　让投资者不理解的是，为什么2019年营业利润高达百亿的企业会还不起千万元的负债。

　　从半年报可知，2019年上半年，庞大集团实现营业收入102.56亿元，同比减少62.17%；归属于上市公司股东的净利润约为-11.99亿元，与去年同期相比下降563.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-12.53亿元。今年上半年，庞大集团的新车累计销量为5.01万辆，与去年同期相比下降71.22%。

　　从上述数据可知，虽然庞大集团营业收入达百亿，但公司的净利润却亏10多亿。

　　回顾庞大集团的前身冀东机电设备有限公司于2003年正式成立。此后，2011年，庞大集团成功登陆A股。期间，庞大集团打败了广汇汽车，成为中国排名第一的汽车经销商。上市之后，庞大集团总市值一度超过600亿元，其控股股东庞庆华家族的身价飙升至100亿元，跻身胡润富豪榜第109名。

　　上市后的近一年时间，庞大集团疯狂扩张，新增410家汽车经营网点。近年来，庞庆华还收购了博湃养车，此后又介入泊车类业务以及网约车叮叮约车。然而，在其扩充的同时，公司的资产负债率也开始高企。

　　有业内人士分析，过高的资产负债率，为庞大集团的今日埋下了伏笔。

　　回顾庞大集团历年来的负债可以发现，从2010年至今，公司负债最高时为2016年的577.47亿元。此外，2011年至2018年，公司资产负债率大多超过80%，分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.90%、80.28%、81.52%、78.93%、80.28%，高于75%的行业平均值。

　　有分析人士指出，重资产模式财务风险很高，只要出现贷款机构缩贷或抽贷的情况，庞大集团就面临资金链断裂的危险。

　　据悉，在2017年4月，庞大集团因涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对其进行立案调查之后，庞大集团就遭到银行集体抽贷，致使财务成本激增。

　　从2018年年报来看，庞大集团的融资余额为135.89亿元，较2017年减少了36.17亿元。相应的，公司财务成本比2017年增加了2.23亿元。

　　资金的短缺使得庞大集团陷入困境，市场更是传出庞大集团无钱购车的消息。

　　近日，庞大集团发布公告称，因经营业绩下滑，流动资金不足，导致部分债务出现逾期。据统计，这部分逾期债务规模合计为27.2亿元。

　　关于还债的问题，庞庆华曾向媒体透露，庞大集团一共有1.25万亩土地，预计今年土地销售额就可高达10亿元。另外，对外出租或出售4000亩土地预计能回笼40亿元资金用于还债。

　　600亿市值缩水近9成，庞庆华黯然辞去董事长职位

　　庞大集团上市后，市值一度高达约600亿元，并被誉为“中国最大汽车经销商”。然而，目前股价已经降至1.3元/股的庞大集团，市值仅有85亿元，缩水近9成。    富凯君发现，庞大集团的轰然倒塌并非偶然事件。早在2012年，公司报亏的时候，就已经出现苗头。从历年年报可知，公司于2012年报亏8.25亿元，虽然在2013年扭亏，但公司的扣非后净利润仍然亏损0.44亿元，到了2014年，公司扣非后净利润亏损2.73亿元。可以说，除了2016年，公司扣非后净利润为正外，公司扣非后净利润从2012年起至今皆为负数。

　　对此，有分析人士认为，公司只有重组一途可走。

　　据报道，庞庆华曾在6月中旬向媒体透露，公司已提交破产重组的申请，方案是“债转股”，正在等待审批。7月末，又有消息称，庞大集团重组方分别是深圳市深商控股集团股份有限公司、深圳国民运力运输服务有限公司与深圳市元维资产管理有限公司三家。

　　不过事后，庞大集团发公告否认正在筹划重组事宜，仅表明公司正在与上述三家公司洽谈引进战略投资的事项，但没有形成实质合作方案。

　　对于此次重整，再次让投资者燃起公司重组的猜测热议。

　　庞庆华在面对投资者提问时曾表示，100亿元，就能让庞大吃饱吃好；50亿元，庞大能吃饱但不能吃好；20亿元，能让庞大活下去。

　　那么，这次重整能否挽救庞大呢？

　　在业内人士看来，庞大集团重整案件如今被受理，说明庞大集团等来了脱困再生的契机。

　　但也有投资者怀疑，庞大集团重组后是否还有投资的价值。

　　值得注意的是，早在6月20日，庞大集团就收到了董事长、董事会战略委员会主任委员兼总经理庞庆华的辞呈。公司称，庞庆华因个人原因辞去公司董事长、董事会战略委员会主任委员及总经理职务。根据《公司法》和《庞大汽贸集团股份有限公司章程》(以下简称“《公司章程》”)的相关规定，庞庆华的辞呈自送达公司董事会时生效。    根据《公司章程》的相关规定，经第四届第十九次董事会决议通过公司半数以上董事共同推举王玉生在选举新任董事长之前代为履行董事长职务。

　　面对新的接班人上位和重整的到来，庞大集团未来会驶向何方，让我们拭目以待。