新一期贷款市场报价利率微调，降成本兼顾调结构

　　新一期的贷款市场报价利率(LPR)报价20日出炉，1年期LPR下降5个基点。当前商业银行贷款利率定价已“换锚”至LPR，1年期LPR下调意味着企业贷款实际利率或有所下降。

　　中国人民银行20日授权全国银行间同业拆借中心对外公布，1年期LPR为4.2%，较上一期下降5个基点，5年期以上LPR为4.85%，保持不变。业内人士分析认为，此次LPR调整符合市场预期，1年期LPR下调与近期央行降准操作有关。

　　改革完善后的LPR主要由中期借贷便利(MLF)利率和报价行加点两部分组成。央行9月17日缩量续做MLF，保持利率3.3%不变。但在前一天，全面降准落地，释放资金约8000亿元，银行资金成本有所下降。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，LPR下调主要源于降准释放长期资金，降低了银行资金成本。在1年期限MLF保持不变的背景下，本次报价行在综合考虑自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素后，在报价中降低了加点幅度，带动1年期LPR小幅走低。

　　“目前，各家银行正在加速推进新发放贷款以LPR定价，新一期LPR下行将直接带动企业融资实际利率下行。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，利率“换锚”有利于疏通市场利率向实体经济传导的阻碍，打破贷款利率的“硬地板”，推动实际利率适当下行，增强金融服务实体经济能力，为稳增长创造更好的条件。

　　中国民生银行首席研究员温彬认为，目前我国经济下行压力较大，及时、适度调降LPR，有利于直接有效降低实体经济部门融资成本，对于稳定和扩大内需、确保经济运行在合理区间是非常必要的。

　　在业内人士看来，此次只下调了1年期LPR，5年期LPR保持不变，有利于银行信贷结构调整，避免资金流向房地产等领域，更多引导资金投向实体经济。

　　曾刚表示，新发放商业性个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩。在当前房地产市场调控背景下，5年期LPR不变，有利于稳定房贷利率，符合当前房地产调控政策导向。

　　人民银行副行长刘国强此前曾明确表示，落实“房住不炒”的目标定位，就得做到房贷的增量不扩张、房贷的利率不下降。要确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率基本稳定。

　　北京时间19日凌晨美联储宣布降息25个基点，之后一些经济体也选择降息。不少专家分析认为，面对全球降息大潮，未来LPR仍有调整空间。

　　中信证券研究所副所长明明分析认为，10月、11月定向降准落地，或将降低中小银行成本进而拉低中小银行报价。与此同时，LPR与MLF还有进一步压缩利差的空间。

　　王青认为，全球货币政策转入宽松轨道后，我国货币政策灵活调整空间扩大。在我国利率市场化改革加速推进的过程中，企业融资成本将稳步下降，将为实体经济发展营造更为有利的金融环境。