【可来研选】再次逆袭！华为+光通信小龙头，业绩股价双丰收

　　摘要：

　　1、快递行业：三季度快递量预计同比增长28.3%，快递收入同比增长25.7%，均高于去年同期增速，三季整个行业业绩有望边际改善；伴随着价格战的持续推进，龙头的业绩分化仍将持续，部分公司在成本和现金流上展现出明显的优势，建议重点关注顺丰控股、韵达股份、圆通速递等。

　　2、天孚通信：公司是光模块上游“一站式”解决方案提供商，处于行业领跑位置，随着5G网络的建设，光通信市场持续景气，将带来3700万个的需求，未来两年市场空间约600亿元；公司业绩稳步攀升，三季度业绩突破历史新高，对此，机构首次覆盖给予“买入”评级。

　　3、金科股份：金科股份是渝派房企的代表，三季度业绩超预期增长，公司业绩提前进入丰收期，有望超额完成全年1500亿销售计划，公司物管业绩同比增长260%，将进一步提升公司业绩和估值水平，对此，机构预测目标价10元，维持强推评级。

　　正文：

　　1、三季度快递行业基本面良好，龙头业绩有望加速修复(广发证券)

　　①三季度快递量预计同增28.3%，三季报快递板块业绩有望边际改善

　　据国家邮政局数据，9月快递业务量预计完成56.9亿件，同比增长27%；9月快递业务收入预计完成662亿元， 同比增长24.6%。    据此推算，三季度快递量为162.4亿元，同比增长28.3%，高于去年同期的25.6%；三季度快递收入为1887.2亿元，同比增长25.7%，高于去年同期的20.7%。

　　公司层面，韵达、圆通、申通、顺丰7-8月快递量分别同增51%、45%、54%、26%，较Q2增速分别提4pcts、13pcts、5pcts、15pcts。    ②国内龙头主导的价格战刚刚开始

　　根据美国快递价格战特征：龙头UPS挑起并由其终止，两轮价格战后行业基本稳态化，行业CR3达70%，竞争格局由寡头竞争向寡头垄断转变。

　　中国快递价格战看似发生已久，实则刚刚开始，2019年或为价格战拐点，持续时长或许会更持久。

　　四家快递公司的价格降幅均较Q2有所扩大，但扩大幅度仍有明显差异，价格已经不是影响快递公司获客能力的唯一要素。考虑到快递公司在网络、服务、时效等多方面仍存在差距，龙头的业绩分化仍将持续。    ③建议关注顺丰控股、韵达股份、圆通速递

　　    

　　2、进入丰收期！华为+光模块小龙头，三季度再创佳绩(东吴证券)

　　天孚通信是光模块上游“一站式”解决方案提供商，围绕OMS平台战略，形成高端无源器件以及高速光器件封装七大解决方案。

　　①拓展无源解决方案是提升价值量的关键

　　天孚通信为高端无源器件整体方案提供商，目前处于行业领跑位置。在光模块成本中，芯片成本占比约2成，光器件成本占7成以上，在光器件成本中光收组件如TOSA和ROSA的价值占比最高，因此，拓展无源器件产品线，提升产品在整个光模块成本中占比，是增加自身价值量的关键。    ②光通信市场持续景气，2021年市场空间约600亿元

　　随着网络架构的不断演进，IDC单机柜需要配置的光模块数量显著增加，两层架构下单机柜需配备40个10G光模块和4个100G光模块或8个40G光模块。预计到2021年，100G产品全球需求量增长到接近1600万个。同时5G网络建设也将带动光模块需求稳增。据统计，5G承载网结构的变革带动光模块约3700万个的需求，市场空间约600亿元。    ③公司业绩稳步攀升，三季度业绩突破历史新高

　　公司凭借自身优质的精密制造能力+供应链管控能力+优质客户资源，配套多品类器件生产能力和模块代工制造能力，快速扩大收入规模，2019 年上半年公司实现营收2.5亿元，同比增长20.14%。

　　公司预告2019年前三季度归母净利润1.23-1.29亿元，同比增长35.36%-41.42%。其中Q3归母净利润为4603万元-5156万元，同比增长25%-40%，单季度业绩突破历史新高。    ④投资策略：首次覆盖给予“买入”评级

　　    

　　3、业绩高增 、物管优质，创新型持股计划护航(华创证券)

　　金科股份是渝派房企的代表，三季度业绩超预期增长，公司业绩提前进入丰收期，有望超额完成全年1500亿销售计划。

　　①三季度业绩预增64%-83%，预收款高保障公司业绩

　　    

　　②三季度销售额同比+32%，预计将超额完成全年1500亿销售计划

　　    

　　③物管业绩同比+260%，创新性员工持股确保业绩高增

　　    

　　④投资策略：机构预测目标价10元，维持强推评级

　　    

　　免责声明：本文仅供参考，不构成具体投资建议，投资有风险，入市须谨慎！

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　　作者：云掌财经/可来研选