央行会否降息? 看两个重要利率

本报讯 7月12日，人民银行召开2019年上半年金融统计数据新闻发布会。中国央行回应会否追随美联储降息：先看两个重要利率!中国利率水平去年来一直在降低，货币政策坚持“以我为主”，重点根据中国的经济增长、价格形势变化，及时进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

二级市场方面，海通证券(600837)首席经济学家姜超在中期投资策略报告会上表示，今年政策最大的亮点在于减税降费。经济企稳靠消费，下半年消费领域仍然值得关注。

上半年贷款增加9.67万亿元

12日，央行发布上半年金融数据显示，上半年人民币贷款增加9.67万亿元，同比多增6440亿元。不过，增速同比去年放缓了，去年上半年人民币贷款增加9.03万亿元，同比多增1.06万亿元。其中，今年6月份人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增1786亿元。备受关注的票据融资新增大幅增加，今年上半年票据融资增加1.18万亿元，而去年上半年只增加3869亿元，新增同比多增7931亿元。

有分析师认为，虽然上半年新增人民币贷款增速放缓，但信贷结构逐渐改善中，企业新增贷款在人民币新增贷款的占比也在上升。尤其6月当月新增居民户中长期贷款保持较大增量，表明住房信贷需求仍然较强。

交行金融研究中心11日发布的宏观半年报预计，2019年信贷增速可能位于13.5%左右，全年总信贷投放约达18.5万亿。伴随信贷增速平稳较快以及地方政府专项债的大幅发行，下半年社融增速将会形成反弹趋势，全年增速在10.5%左右，增量为21万亿左右。为配合积极财政政策，货币政策可能会适时适度加大逆周期调节，将对社融增速和信用创造产生积极影响，推动M2增速回升。在稳健偏松的货币政策下，M2增速维持8.5%左右水平概率较大。因此，面对内外部可能面临的种种压力，下半年货币当局将维持流动性适度充裕的目标，甚至在压力较大的时期加大流动性投放力度。在适时适度加大逆周期调节的政策背景下，货币市场利率运行中枢有望进一步下行。

央行回应会否追随美联储降息

货币政策司司长孙国峰指出，对于中国的利率水平，主要看两个重要利率。一是整体市场利率水平，从去年开始一直在下降。截至2019年6月末，DR007是2.56%，同比下降45个基点;十年期国债收益率是3.23%，同比下降25个基点。二是贷款实际利率，2019年5月企业贷款平均利率5.34%，同比下降17个基点，尤其是小微企业贷款利率明显降低。

“所以中国的利率水平一直在降低。”对于下一步，孙国峰指出，下一阶段人民银行将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主的原则，重点根据中国的经济增长、价格形势变化，及时进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。同时深化利率市场化改革，疏通货币政策向贷款利率传导，进一步降低企业实际融资利率。

孙国峰指出，下一步深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化，更好发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利率形成中的引导作用。LPR的市场化程度更高，更能够反映市场资金供求情况。所以推动银行更多地运用LPR作为贷款定价标准，有利于疏通货币政策向贷款利率的传导，促进降低贷款实际利率。