鼓边谭|遏制造假，不妨学学美国的“举报人计划”

　　作者 | 周俊生

　　编辑 | 何艳

　　美国证券交易委员会(SEC)日前作出决定，将对一位举报人提供近5000万美元的奖励，该人对自己所属公司的不当行为提供了详细的第一手资料，从而帮助SEC成功地实施了执法行动，将巨额资金返还给了受害投资者。据悉，这是SEC实行举报人计划后所授予个人的最高金额，此前最高的一次奖励是在2018年授予个人的3900万美元的奖金。

　　因为法律要求对举报人实行保护，SEC未披露这起案件的详情，对举报人是谁更是只字未提。但是，透过这寥寥数语，我们仍可发现举报人计划的作用与威力。这一举报人计划由美国国会设立，旨在鼓励熟知上市公司内情的内部人员向SEC举报违反联邦证券法的行为。这项计划推行以来，通过对举报人的重奖吸引知情人员举报各种非法行为，一些铤而走险的上市公司受到了惩处，其对市场的震慑作用不可低估。

　　造假，是资本市场发展的一颗毒瘤，一家公司通过IPO进入资本市场上圈钱，滚滚金钱进入公司，这是一个巨大诱惑，但一旦其是通过造假混进市场，对投资者的伤害也十分严重。这一点，不仅A股市场如此，美国股市也是这样。因此，各国证券市场的监管部门都采取了严厉措施来惩处造假者，各国市场为此动足脑筋，设计了严密的审计制度。但是，一家公司一旦确定造假欺骗投资者，只要适当运用会计手段，外人就很难识破。

　　最近著名的德勤会计师事务所副CEO，来自中国的女会计师蒋颖发表谈话，认为很多上市公司的造假都是合谋，审计师就很难找出来。蒋颖所说，不无为她所在的会计师本行辩护的意思。但是，她说的也是实话，如果上市公司董事会成员“打成一片”，抱团造假，外人确实很难识破。在这方面，美国的举报人计划就显示出了它的优越性。造假是在利益诱惑之下突破了法律底线，而对举报者实施的举报人计划，同样是利用人所具有的对经济利益的追求，来将其知情的内部状况向SEC举报，从而实现市场公义。

　　在我国A股市场上，上市公司造假给市场发展带来了巨大危害。最近几年，监管部门强化了对造假的惩处力度，也起到了一定的震慑作用。但是，正像蒋颖所说，有些造假很难为外人识破，目前对于IPO，不管是主板的审核制，还是已实行注册制的科创板的审查，都侧重在信息披露的完整性上，那些存心造假的公司只要把相关的包装做得好，就很容易逃过审核审查。在这种情况下，让内部人举报来揭露这种造假，就能够产生致命的作用。但是，寄望内部人举报，不能仅仅要求他们有道德觉悟，更有效的还是要推行重奖制度。所谓“重赏之下必有勇夫”，金钱的刺激可以让一些人忘记法律铤而走险，这只是金钱的负面效应，但金钱的刺激还可以让另外一部分人举报不当行为，这又是金钱的正面效应。

　　A股市场正在迎来新的发展机遇，继科创板之后，创业板市场也即将实行注册制，可以预期的是，注册制在全市场推行也不是遥不可及。市场的这种变革给监管部门带来了新的考验，如何改进监管，有效地遏制住造假已提上议事日程。在这个过程中，美国资本市场实行的举报人计划是我们可以学习借鉴的一项制度，通过这种制度的推行，在造假上市公司这个“铁扇公主”的肚子里打入一个“孙悟空”，瓦解其利益同盟，造假的嚣张势头就势必会有效地消减下去。■

　　(文中观点仅代表嘉宾个人观点，不代表《红周刊》立场。)