爱奇艺非要卖给腾讯不可吗？

昨日下午，消息称，腾讯控股已与百度进行接触，商讨收购爱奇艺股份的相关事宜，并计划成为后者的最大股东。

众所周知，国内视频平台中，除去背靠湖南广电的芒果TV，优酷、爱奇艺、腾讯视频均未摆脱连年亏损的泥潭。以唯一上市的爱奇艺为例，其2020年第一季度未经审计财报显示，净亏损29亿元。几家之中又尤以爱奇艺与腾讯视频竞争最为胶着，两者从均已过亿的订阅会员数量比拼到综艺、剧集等自制、独播内容，“鹅”（科普：腾讯的Logo是企鹅，简称为鹅）与“桃”（继续科普：奇异果又称猕猴桃，简称为桃）这一路不知道相不相爱，但相杀绝对是有的。所以，这个传闻既有点意外，又好像勉强能解释。不过，报道称，该计划尚处于早期阶段，或会发生变化。而腾讯、百度、爱奇艺三方均向新浪科技表示，对此不予置评。

腾讯的动机

先来分析一下腾讯可能存在的股份收购动机。

首先，用前述知情人士的话说，合作将提高双方在制作和购买内容时的议价能力，并在一定程度上降低营销成本——直白点就是，行业老大和老二联手之后，竞争力和话语权更强，既然都是自己人，也不必再从对方手里抢夺用户，那么烧钱的脚步自然可以慢慢停下来了。

其二，腾讯在文娱产业一直雄心勃勃，腾讯音乐娱乐集团带着QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌占据了在线音乐不止半壁江山，阅文集团囊括起点中文网、潇湘书院、红袖添香等品牌，拥有1220万部作品储备，810万名创作者，输出了《全职高手》《庆余年》《将夜》等多部IP改编内容。所以爱奇艺对腾讯而言，价值就在于视频版图的进一步扩大，这钱如果花出去，似乎怎么看也不算亏。

至于腾讯究竟最终能否达成股份收购，又能否实现控股，暂不明朗，因此当下也无法回答两者品牌是独立存在还是合二为一，何况还涉及到高管团队的去留问题，如果继续洽淡，也需要进行更深层次的考虑与博弈。不过，作为腾讯视频和爱奇艺会员的用户，最关心的可能是：是不是之后就可以只买一个VIP了？于是这里又要提出一个疑问：两者用户的重合度有多少，腾讯的收购动机真的充分吗？答案未知。

　爱奇艺的困境

爱奇艺难在哪？缺钱。为什么缺钱？因为内容要花钱，技术要花钱，但在现阶段单纯依靠内容很难赚钱，因而结局是一直亏钱。

爱奇艺也不想亏损，但人口红利期业已终结，跑马圈地的时代过去了，接下来的日子要在每个缝隙里收割用户，下沉和出海两把大刀都用上了，得给点时间。于是，爱奇艺转向提升与海外兄弟Netflix相比实在过低的ARPPU（平均每付费用户收入）——2020年第一季度爱奇艺每月ARPPU约为13元，才是Netflix的六分之一。在这方面，爱奇艺尝试了超前点播、互动剧集、星钻VIP会员，但超前点播的推行方式过于激进，用户反对声浪巨大，不久前，爱奇艺《庆余年》超前点播案一审宣判，结果备受关注，法院强调，超前点播不应损害会员的已有权利，爱奇艺应该向原告连续15日提供爱奇艺黄金VIP会员权益，使其享有爱奇艺已更新的卫视热播电视剧、爱奇艺自制剧的观看权利。

多元化付费方式路漫漫，广告又遭遇滑铁卢：爱奇艺的广告营收已连续四个季度负增长。除了受宏观经济环境影响外，这背后还有广告与会员之间零和关系的内因，更涉及到外患——短视频平台的冲击。据晚点LatePost报道，2019年10月底抖音已实现广告收入日赚2亿元。何况不只是吞食视频平台广告主的预算，短视频平台还要霸占视频平台用户的使用时长，它们开始向长视频领域迈步，前期是购买内容，比如西瓜视频和《囧妈》，后期当然就是原创。

而烧钱还能烧多久？尽管演员片酬得到限制后，内容成本有所降低，但爱奇艺的现金流依然承压。财报显示，截至2020年3月31日，爱奇艺持有现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资共计99亿元，比上一季度少了16亿元，爱奇艺现金及现金等价物36.93亿元，上一季度是59.35亿元。