“理财达人”亚振家居：8倍溢价收购引发质疑，或将被*ST
编辑/2020-03-05/ 分类：科技资讯/阅读：
亚振家居作为一个老牌家具制造企业，近几年发展一直不顺利，连续两年业绩陷入亏损，子公司资不抵债，天价收购遭监管层质疑...... 连续两年业绩亏损?存在退市风险 亚振家居成立于2000年，2016年在深交所中小板上市，然而自上市以来公司业绩一年不如一年，2016 ...
亚振家居作为一个老牌家具制造企业，近几年发展一直不顺利，连续两年业绩陷入亏损，子公司资不抵债，天价收购遭监管层质疑......
连续两年业绩亏损?存在退市风险
亚振家居成立于2000年，2016年在深交所中小板上市，然而自上市以来公司业绩一年不如一年，2016-2018年，公司归母净利润分别为7552万元、6105万元、-8611万元，同比下降2.18%、-19.16%、-241.04%。
关于业绩预亏的主要原因，亚振家居给出的解释如下：
1)受国内经济环境、行业竞争和家居消费分级影响，公司营业收入未达预期，总体毛利率有所下降。
2)直营业务有利于巩固和提升品牌形象，但门店销售模式受市场环境影响较大，租金和装修摊销等固定成本较高，导致直营子公司亏损增加。
3)公司部分资产的减值损失较上年有所增加。
连续两年业绩陷入亏损，意味着亚振家居今年或将被实施退市风险警示。1月22日，亚振家居发布了关于公司股票可能被实施退市风险警示的说明：“最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值规定情形，公司股票在2019年年度报告披露后将被实施退市风险警示。”
2019年半年业绩下降时，亚振家居解释称，上半年营收下滑原因主要是主营业务收入下降12.89%，直营销售下降10.40%、经销商销售下降16.14%。由此可见其营销渠道出现了较大问题。
在目前家居市场上，亚振家居主打产品的装饰繁复、色彩浓重的“古典欧式”家具有些“过时”，此外，亚振家居的产品价格并不低，更适合大平层或别墅等户型，一般普通收入的家庭很难接受这个价格。
终止部分募投项目补充流动资金?却热衷于购买理财产品
2019年10月亚振家居公告，终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金。
亚振家居称，公司现有的信息化软件、仓储以及服务平台等软件平台系统已经能满足现状的需求，拟终止募集资金投资项目“信息化系统建设项目”、“家居服务云平台项目”，同时为更合理地使用募集资金，提高募集资金使用效率，公司拟将以上两项目终止后的剩余募集资金3292.42万元永久补充流动资金，用于公司的生产经营。
说好的补充流动资金，然而公司却拿着这部分钱购买理财产品。2019年12月10日，亚振家居公告购买4000万元的广发银行的理财产品，时间为90天。
根据亚振家居2018年年报，子公司北京亚振、辽宁亚振净资产分别为-2167万元、-1230万元，净利润分别为﹣1841万元、﹣1033万元，均处于资不抵债的状态。然而即使经营困难到如此程度，公司依然将闲置资金购买理财产品，而不是用于补充子公司的流动性。
8倍溢价收购引发质疑 收购金额超过自身总资产
1月6日，亚振家居发布了重大资产重组公告，称要收购连云港劲美智能家居有限公司(下称劲美智能)100%股权。
劲美智能总资产约1.99亿元，净资产为3810万元，而亚振家居给的预估交易作价却达到10亿元，溢价金额超过8倍。值得注意的是公司总资产只有9.49亿，却要以10亿的价格收购另一家公司。
亚振家居称，“本次交易是上市公司立足主业，践行拓展新领域，寻找新的利润增长点、尝试新型业务而迈出的坚实一步。本次交易完成后，上市公司资产、收入规模均将显著提升，上市公司综合实力和抗风险能力进一步增强。
自披露拟10亿元收购“自如”家具供应商劲美智能后，亚振家居备受关注。1月19日晚间，亚振家居公告上交所问询函，就收购标的经营模式、估值合理性以及收购支付能力等方面提出问题，上交所要求上市公司五个交易日内作出回复。
然而截止到目前，公司并未回复上交所的问询，2月4日发布公告表示延期回复重组问询函。
劲美智能主要从事公寓家具及软体家具、全屋定制家具产品的研究、开发、生产与销售，主要客户为长租公寓经营机构。
亚振家居以如此高的溢价收购到底图什么？从业绩来看，劲美智能的表现也不尽如人意。2019年其未经审计的营业收入约2.94亿元，比2018年减少了34.38%，净利润从2018年的7100.23万元下降至2019年的4533.18万元。
然而即使这样，亚振家居依然要求的业绩承诺却很高，要求劲美智能未来3年的净利润不得低于9000万元、11000万元、13000万元，共3.3亿元。。
作为上市公司“不务正业”反而热衷于理财，亚振家居的重组计划更是疑点重重，今年将会实施退市风险预警，不得不引起我们的警惕。
说文解股
连续两年业绩亏损?存在退市风险
亚振家居成立于2000年，2016年在深交所中小板上市，然而自上市以来公司业绩一年不如一年，2016-2018年，公司归母净利润分别为7552万元、6105万元、-8611万元，同比下降2.18%、-19.16%、-241.04%。
关于业绩预亏的主要原因，亚振家居给出的解释如下：
1)受国内经济环境、行业竞争和家居消费分级影响，公司营业收入未达预期，总体毛利率有所下降。
2)直营业务有利于巩固和提升品牌形象，但门店销售模式受市场环境影响较大，租金和装修摊销等固定成本较高，导致直营子公司亏损增加。
3)公司部分资产的减值损失较上年有所增加。
连续两年业绩陷入亏损，意味着亚振家居今年或将被实施退市风险警示。1月22日，亚振家居发布了关于公司股票可能被实施退市风险警示的说明：“最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值规定情形，公司股票在2019年年度报告披露后将被实施退市风险警示。”
2019年半年业绩下降时，亚振家居解释称，上半年营收下滑原因主要是主营业务收入下降12.89%，直营销售下降10.40%、经销商销售下降16.14%。由此可见其营销渠道出现了较大问题。
在目前家居市场上，亚振家居主打产品的装饰繁复、色彩浓重的“古典欧式”家具有些“过时”，此外，亚振家居的产品价格并不低，更适合大平层或别墅等户型，一般普通收入的家庭很难接受这个价格。
终止部分募投项目补充流动资金?却热衷于购买理财产品
2019年10月亚振家居公告，终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金。
亚振家居称，公司现有的信息化软件、仓储以及服务平台等软件平台系统已经能满足现状的需求，拟终止募集资金投资项目“信息化系统建设项目”、“家居服务云平台项目”，同时为更合理地使用募集资金，提高募集资金使用效率，公司拟将以上两项目终止后的剩余募集资金3292.42万元永久补充流动资金，用于公司的生产经营。
说好的补充流动资金，然而公司却拿着这部分钱购买理财产品。2019年12月10日，亚振家居公告购买4000万元的广发银行的理财产品，时间为90天。
根据亚振家居2018年年报，子公司北京亚振、辽宁亚振净资产分别为-2167万元、-1230万元，净利润分别为﹣1841万元、﹣1033万元，均处于资不抵债的状态。然而即使经营困难到如此程度，公司依然将闲置资金购买理财产品，而不是用于补充子公司的流动性。
8倍溢价收购引发质疑 收购金额超过自身总资产
1月6日，亚振家居发布了重大资产重组公告，称要收购连云港劲美智能家居有限公司(下称劲美智能)100%股权。
劲美智能总资产约1.99亿元，净资产为3810万元，而亚振家居给的预估交易作价却达到10亿元，溢价金额超过8倍。值得注意的是公司总资产只有9.49亿，却要以10亿的价格收购另一家公司。
亚振家居称，“本次交易是上市公司立足主业，践行拓展新领域，寻找新的利润增长点、尝试新型业务而迈出的坚实一步。本次交易完成后，上市公司资产、收入规模均将显著提升，上市公司综合实力和抗风险能力进一步增强。
自披露拟10亿元收购“自如”家具供应商劲美智能后，亚振家居备受关注。1月19日晚间，亚振家居公告上交所问询函，就收购标的经营模式、估值合理性以及收购支付能力等方面提出问题，上交所要求上市公司五个交易日内作出回复。
然而截止到目前，公司并未回复上交所的问询，2月4日发布公告表示延期回复重组问询函。
劲美智能主要从事公寓家具及软体家具、全屋定制家具产品的研究、开发、生产与销售，主要客户为长租公寓经营机构。
亚振家居以如此高的溢价收购到底图什么？从业绩来看，劲美智能的表现也不尽如人意。2019年其未经审计的营业收入约2.94亿元，比2018年减少了34.38%，净利润从2018年的7100.23万元下降至2019年的4533.18万元。
然而即使这样，亚振家居依然要求的业绩承诺却很高，要求劲美智能未来3年的净利润不得低于9000万元、11000万元、13000万元，共3.3亿元。。
作为上市公司“不务正业”反而热衷于理财，亚振家居的重组计划更是疑点重重，今年将会实施退市风险预警，不得不引起我们的警惕。
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