弱化直播后，陌陌还能保住“印钞”能力吗？

　　陌陌的内核不是直播，依旧是社交。

　　10天4次熔断，美国股市正经历着一场史无前例的大劫难，而处于灾难中心的中概股阵营，他们的一举一动更是牵动着无数人的心。

　　陌陌依旧赚钱

　　3月19日，美股开盘前，陌陌发布了2019年第四季度及2019年全年财报。数据显示，2019年第四季度陌陌净利润为12.525亿元，持续20个季度盈利；全年净利润44.933亿元，同比增长29.8%。财报发布的同时，陌陌董事会宣布，将派发派发11.39亿元的特别现金股利。    图片来源：陌陌官网

　　2020年的积极势头显然对股价也起到了提振作用，财报发布之后，陌陌的股价应声上涨5.9%，用数字彰显出资本市场对其真实的态度。

　　当然，与其他中概股一样，在美股整体波动的大环境下，陌陌同样无法独善其身。面对接下来充满未知的挑战，陌陌的下一步要如何走？从这份颇为亮眼的财报中，或许能够找到答案。

　　数据显示，2019年第四季度，陌陌的净营收为46.879亿元(约6.734亿美元)，同比增长22%。不按照美国通用会计准则计量，当季归属于陌陌母公司的净利润为12.525亿元(约1.799亿美元)。

　　放眼2019年全年，陌陌的净营收为170.151亿元(约24.441亿美元)，同比增长27%。不按照美国通用会计准则计量，归属于陌陌母公司的净利润为44.933亿元(约6.454亿美元)。

　　这样的一份成绩单，远远超出陌陌本身以及华尔街的预期。此前，陌陌给出的第四季度营收预期为45.2亿到46.2亿元之间；华尔街14位分析师平均预计陌陌第四季度营收为45.9亿元人民币。

　　业绩稳中有进

　　“2019年画上了圆满的句号”，并不常露面的陌陌董事长兼CEO唐岩在财报后的电话会议上表示。如果要用一个词来概括陌陌在去年第四季度以及全年的表现，那么它应该是——稳中有进。    图片来源：陌陌官网

　　首先是一个稳字，从营收规模上看，陌陌的营收已经稳定在了百亿人民币以上。根据此前的财报。2017年陌陌全年总营收83.6亿元，2018年突破百亿达134亿元，去年更是超过了170亿元。

　　年营收超过百亿，对于顶尖的互联网公司来说，似乎只是个门槛而已。要知道，BAT的营收动辄就是千亿级别。但你仔细回想一下，中国互联网发展了20多年，数百家上市企业中，营收能够稳定在百亿以上，尤其是与陌陌同期诞生于移动互联网时代的企业，屈指可数。

　　陌陌的“增”，以年为维度。自2014年上市以来，陌陌一直处于稳定的上升阶段。2015年，陌陌的营收为1.34亿元，扭亏为盈。从那之后，公司的净利润也在持续增长，到今天已经是连续20个季度盈利。

　　如果从运营指标上看，2019年12月，陌陌主App月活用户为1.145亿，上一年同期为1.133亿；2019年第四季度，陌陌直播服务与增值服务(VAS)付费用户去重后总数达1380万(包括探探付费用户450万)，上一年同期为1300万(包括探探的付费用户390万)。

　　二者的增幅其实并不明显，其根本原因在于，移动互联网的流量红利已然见顶。QuestMobile发布的数据显示，2019年前三个季度，中国移动互联网活跃用户仅增长200万，2019年9月的同比增速已经从当年1月份的11.32%降至1.3%。在此背景下，收入增长的速度还能远超用户增长的速度，由此可见，陌陌对存量用户的运营策略相当奏效。

　　多元化能有奇效?

　　分析陌陌收入的主要来源，有一点不得不提，那就是直播。财报数据显示，2019年第四季度，陌陌的直播服务营收为33.835亿元(约4.86亿美元)，与去年同期的29.592亿元相比增长了14%。

　　陌陌的营收足够亮眼，但同做秀场直播，竞品玩家也是不少。

　　以斗鱼为例，2019年全年，斗鱼的总净营收为人民币72.83亿元，其中，2019年Q4斗鱼净营收为人民币20.62亿元。这其中，有92%是由直播业务所贡献。

　　直播行业的竞争尤为激烈，近几年，陌陌也在积极开拓直播以外的新出路，用来减少对直播业务过于依赖的状况，这也是为了化解未来不可预知的风险。最新发布的财报中，2019年陌陌直播营收为124.482亿元，较2017年增长超80%。但直播营收占到总营收的比重却有所下降，为73.16%。一增一降之间，体现出陌陌对于直播的依赖度已经有所减弱。

　　换而言之，陌陌的收入结构正向多元化迈进。    图片来源：应用中心

　　当其他平台争相抛出天价，抢夺冯提莫、二珂、小新这些头部主播时，陌陌已经确定了去中心化也就是对大主播模式的摒弃。这种长尾的主播形态，为它降低了成本，其实带来了更多的流量，这种长尾普众的模式很符合社交起家的陌陌风格。

　　当然，我们也不得不承认，如今的直播业态已经发生了巨大变化。伴随着前几天罗永浩屡上热搜,电商直播再次成为热词，很明显如今的秀场直播看上去并不如电商直播那么热了。目前陌陌并没有大阵仗的尝试直播带货，但这不失为一个尝试方向。电商直播，可能会为陌陌放缓的营收增速增加一剂助推。

　　发力增值服务

　　前面已经提到，陌陌去年直播业务所占的比重明显下降，那么空出的部分谁来补上？答案是增值服务。

　　2017年，陌陌增值营收6.54亿元，2018年同比激增187.94%至18.831亿元，2019年达41.059亿，仍保持118%的高速增长。增值服务营收在总营收中的占比也从2017年的的7.36%一路走高，2019年已达24.13%。即陌陌2019年170.151亿元总营收中，近四分之一是由会员订阅和虚拟礼物组成的增值服务贡献。

　　过去的一年，陌陌推出了狼人杀、抢车位等功能体验，也在尝试用视频化、游戏化的玩法来促进用户社交体验和关系网络的提升和加固。从这一点看，或许就是陌陌增值业务提升的原因。在社交上的属性强化，给它带来了营收提升的更多可能性。就像唐岩早先说过的，陌陌的内核不是直播，依旧是社交。    图片来源：探探官网

　　前面已经提到，陌陌的主APP运营不错，探探除拉新之外带来的价值也在慢慢提升。从上个月APP Annie发布的报告看，探探的下载和收入在约会类APP中排名第一，超过陌陌。收购探探带来的短期拖累越降越低，长期看它大大加固了陌陌在陌生人社交领域的地位。

　　总的来说，虽然直播营收占比下降。但陌陌仍然具备很强的可持续性造血能力，伴随着探探价值的进一步释放，以及在直播业态上的探索，陌陌正在通过泛娱乐战略为自己高筑护城河，守住陌生人社交赛道位置的同时，也有直播业务给它输血保底，尽管陌生人社交领域市场容量有限，付费用户转化较难，但目前看，后来者很难冲击陌陌地位了。

　　综合自：封面新闻、业界风云汇 、驱动中国

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