东正金融：汽车金融第一股，市场空间巨大，持牌优势明显

　　日前，东正金融正式在港交所挂牌上市，东正金融的上市开创了多个国内第一。东正金融是首家H股上市的汽车金融公司，也是首家具有经销商背景的汽车金融公司等。

　　东正金融的成功上市，不仅为其他汽车金融公司提供了示范作用，还预示着汽车金融行业将迎来更大的发展。更值得关注的是，率先登陆资本市场，还让东正金融站在风口之上，未来的东正金融引人遐想。    市场空间巨大：三年成长为百亿规模企业

　　东正汽车金融成立于2015年3月，专注于提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品和相关服务。据财报，2018年，东正金融营业收入为8.16亿，同比上涨76.58%；净利润为4.53亿，同比大增73.52%。事实上，作为金融机构，总资产规模的变化更能体现公司的成长性。2016年底，东正金融的总资产还仅为40.54亿，到2018年底时，这一数字已达到了95.32亿，短短三年时间，公司便成长为百亿规模级的企业。下图为东正金融历年总资产走势：    东正金融总资产规模的迅速成长背后，是客户数和贷款金额的快速增加。以其豪华品牌汽车零售贷款业务为例，2018年，东正发放的购买豪华品牌汽车零售贷款达31577笔，总本金金额为61.08亿元。截至2018年底，东正金融的经销商网络为1280家，与2017年底的929家相比，增幅为265%，整个经销商网络覆盖中国182个城市，2019年以来，东正金融又新增了63家经销商，随着经销商网络的进一步扩大，东正金融或将以更快的速度成长。

　　独特的经销商背景优势：以更灵活的方式获取客户

　　东正金融之所以能在短短三年时间，就成长为百亿规模的公司，与其股东背景有很大的关系。截至2018年底，在25家中国持牌汽车金融公司中，东正金融是唯一一家具有经销商背景的公司；而其他汽车金融公司则属于特定汽车制造商或特定汽车制造商成立的合营公司。

　　目前，东正金融的第一大股东是正通汽车，而正通汽车是中国领先的乘用车经销商和服务提供商，正通汽车专注于豪华乘用车品牌，在全国范围内拥有广泛的经销及服务网络。

　　独特的经销商背景，不仅让东正金融在初期可以快速拓展客户，还使得东正金融与正通汽车形成了良性互动的局面。东正金融可以为多种汽车品牌提供贷款产品，在产品种类及贷款选择方面可以更加灵活。

　　截至2018年底，东正金融合作的正通汽车经销商为113个，随着正通汽车经销商网点的扩张，东正金融正以灵活且极低的成本获取优质客户。

　　消费升级提升市场空间：汽车金融市场渗透率将大幅增长

　　除了股东背景优势外，东正金融的快速成长还得益于整个市场空间的壮大。

　　2018年，中国乘用车销量达到了2371万辆，连续多年成为全球最大的乘用车市场，随着中国消费者收入的持续增加和政府相关政策的刺激，预计到2022年，中国新乘用车销量将达到2840万辆。更值得关注的是，在乘用车市场中，豪华车的表现尤为亮眼。2018年，在中国乘用车市场整体低迷的背景下，豪华车销量逆市增长，据统计，2018年豪华车销量同比增长超过10%，豪华车占汽车总销量的比重已高达27%；随着消费升级，豪华车占比将进一步增加。

　　而在汽车金融市场方面，整个市场不仅随着整个汽车销量的增长而扩大，汽车金融渗透率也在不断提升。2017年，中国汽车金融渗透率为30.4%，与发达国家超过60%的水平相比，中国汽车金融的渗透率仍处于较低水平，有着巨大的增长空间。市场研究表明，随着80、90后逐渐成为汽车消费的主体，他们对于汽车按揭贷款、融资租赁等模式的意愿和接受度更高，将推动中国汽车消费金融市场的发展。

　　持牌机构优势尽显：源源不断的低成本资金

　　在整个行业迅猛发展的背景下，东正金融作为一家获银行保险监督管理部门许可的汽车金融公司，还可获得非银行保险监督管理部门许可的公司无法获得的各种资金来源；包括进行同业拆借、获批进入全国银行间同业拆借市场、可发行资产抵押证券及金融债等，截至2018年底，东正金融的合作银行家数达30家。

　　而作为持牌机构，东正金融可以以较低的资金成本获得各种资金资源；截至2018年底，公司的拆借资金余额为60.85亿，利息成本为6.09%。与此同时，东正金融的生息资产收益率高达9.48%。下图为东正汽车金融公司的截图：    此外，作为获银行保险监督管理部门许可的持牌机构，东正金融需向监管部门按月实时报告经营情况，东正金融建立了银行级别审慎、全面的风险管理系统，实现了贷前、贷中和贷后的全流程风控体系，2018年，东正金融的不良贷款率仅为0.27%。集诸多优势于一体，并处在一个整体市场空间快速扩大的行业之中，东正金融无疑已站在了风口之上。