企鹅家族联姻搜狗：七年不痒，亲上加亲？

　　搜索这个互联网“古早”功能，怎么又成香饽饽了？

　　腾讯对搜索是有执念的。

　　2003年，腾讯战略入股搜狗，把soso全盘并入搜狗的新业务，当时王小川在微博爆料：“互联网行业格局因此而变。新搜狗，大梦想!”

　　事实证明，这样的想法只是一厢情愿。

　　腾讯的到来并没有改变搜索市场的固有格局，表面上三分天下，实际除百度之外，其余两家依旧还是“小角色”，收购只能增加一点点市场份额，对于实力上提升并不算大。

　　一晃七年，物是人非。

　　移动互联网的兴起对搜索的入口作用产生了极大削弱，国内搜索市场的老大——百度处境已然不妙，身处行业第二梯队的360、搜狗也未能幸免。

　　从某种意义上说，属于搜索的高光时刻已经过去，而在这个关键节点，腾讯与搜狗却走得更近了。

　　2020年7月27日，搜狗盘前发布公告称，腾讯向公司发出初步非约束性收购要约，腾讯拟以每股9美元的价格现金收购搜狗剩余的股票。如果提议中的交易能够顺利完成，搜狗将成为腾讯的间接全资子公司，搜狗ADS也会从纽交所退市，成为一家私人控股公司。    受此消息影响，搜狗盘前涨超40%，连带母公司搜狐的股价也是一通暴涨，报收15.55美元/股。

　　毫无疑问，剧变真的来了，不仅是搜索市场，就连巨头生态可能会受到影响。

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　　逃不掉的焦虑

　　王小川曾经也有一个执念，那就是上市。

　　在2017年11月正式登陆纽交所后，他才卸下心防对外坦诚：在搜狗上市前自己有很大的责任在公司里面，最开始员工离职的时候会很焦虑，觉得人家信任自己来了搜狗结果失望走了，后来想开了觉得离职是很正常的事情，但是新的焦虑是继续留下来的人，继续相信自己的人，不能辜负他们。

　　登陆资本市场虽说了结了王小川的一块心病，但搜狗的发展基本面却并未得到改善，自上市以来，搜狗在资本市场的表现有些不尽人意。    图片来源：路透社

　　一方面，搜狗的股价走出了一条下行曲线；而另一方面，受限于百度在美国资本市场为中国搜索引擎公司定下的价值判断维度。在这个维度下，搜索市场份额所决定的广告收入规模，和搜索市场增速以及新业务所决定的营收增长空间。

　　搜狗的市场份额远低于百度，直接锁死了前者广告营收的天花板。2019年全年，百度营收1074亿元，而搜狗营收仅为89亿元，不足百度的十分之一，因此市值也因此呈现出等比例的缩水。

　　为打破天花板，王小川曾在搜狗上市后的首份财报里提出了这样的预期：“我想每年从百度上拿两到三个点的份额，我们希望保持这个速度。”

　　然而迎接他的，却是搜索行业整体步入下坡路。大环境如此，百度的压制反倒不足为虑，搜狗所面临更大的制约在于行业态势——依靠搜索能够切到的互联网广告蛋糕越来越小，资本市场对搜狗的判断变得更加消极。

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　　搜狗的潜在价值

　　为了破解消极处境，搜狗曾做过许多尝试。

　　除了在存量市场中抢占份额，搜狗还将更高的增长期望寄托于自有流量上，在搜狗的故事框架中，自有流量的增长与其AI战略息息相关。

　　王小川曾经说过，“我们希望在搜索、输入法、自然语言的计算、自然的交互这几个场景里，大家都能看到搜狗的声音，尤其硬件、IoT到来的时代，无处不在会有交互和机器智能，这是对未来的判断。”

　　此后，搜狗陆续发布家用智能机器人、录音笔、翻译机等多看硬件产品，但从结果来看，这些投入并没能转化为实际的营收。搜狗财报显示，搜索相关广告收入仍是其最重要的收入来源。2019年，搜狗其他业务收入仅为9910万美元，较2018年甚至略有下降。

　　就在老玩家们集体陷入增长瓶颈之际， 原生于移动互联网时代的今日头条也上线了搜索服务，希冀通过布局搜索这一用户的强需求产品，撕破现有的天花板。对于搜狗而言，这无疑是个糟糕的消息，竞争对手越来越多，而且与它们相比，自己在与用户的连接方面，已经完全不占优势了。

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　　私下早已谈妥？

　　多重因素夹击下，曾经拥有搅动行业格局力量的搜狗，如今已经迅速滑落，好在它背后还站着腾讯。

　　自腾讯入股搜狗至今，坊间曾多次传出腾讯将全资收购搜狗的消息。至于原因，业内普遍认为：“搜狗与搜狐业务并没有明显的协同，相反和腾讯走的更近。加上搜狐近几年一直亏损，出售搜狗可以拿到一笔不错的收益。”

　　从交易三方的态度来看，大家对这笔交易均十分支持。    图片来源：王小川朋友圈

　　几乎在搜狗公告发布的同时，王小川在朋友圈表示：“感谢腾讯对搜狗价值以及技术能力、产品创新能力的认可。接下来会对相关事宜进行认真的讨论和衡量，让搜狗能够持续为用户创造更大的价值”。

　　随后，搜狗方面也作出回应：“公司会聘请独立委员会对要约进行讨论和研究，以最大限度的保证股东的利益。”

　　搜狐CEO张朝阳虽然没有正面表态，但搜狗在公告中提到，“张朝阳把所有投票权用于支持本次交易，并且将其持有股权全部卖给腾讯。”足以证明他的立场。

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　　“鹅狐狗”三方得利

　　按照9美元每股的价格计算，如果交易完成，搜狐将拿到11.65亿美元的现金收益，这几乎是搜狐当前市值的一倍。加上搜狐截至2020年3月31日持有的现金及现金等价物和短期投资减去短期银行贷款后合计的15.3亿美元，搜狐资金充沛不少。

　　“理论上讲，搜狐扩大了资金池，可以投入更多新业务。而且搜狗和搜狐的业务协同不多，出售搜狗并不会影响搜狐重视的媒体、视频板块，张朝阳何乐不为？”有分析师如此说道。

　　对于搜狗而言，被腾讯收购，意味着和腾讯从盟友关系变成了嫡系，背靠大树好乘凉，对双方后续的合作的稳定性和长远性，也是一种保障。

　　当然，对于腾讯全资收购搜狗的具体缘由，外界众说纷纭。

　　许多人觉得，腾讯需要搜狗，来对抗阿里和字节跳动；也有人认为，腾讯只是看中了搜索和AI这两块业务。

　　仁者见仁智者见智。

　　不过考虑到两者的体量，搜狗的AI对腾讯而言或许就是小打小闹，收购搜狗大概率还是看上了搜索，用搜狗为微信和腾讯系其他产品提供外部的搜索支持。    搜索是一项老业务，几年前有360，现如今有头条和阿里，大家都有心横插一脚。其实搜索既不是风口也不是竞争高地，既然腾讯和搜狗已经有所合作，那么为什么要全资收购呢？能让王小川暗示支持收购的，可能还是一种情况：腾讯看重了搜狗的人才和技术积累。

　　或者再大胆一点，待交易完成后，王小川亲自带队加盟腾讯，整合腾讯体系和微信的搜索业务？

　　目前来看，一切还都是未知数。

　　素材综合自北京商报、资本侦探

　　乒乓一言