【可来研选】厉害了，卖鱼竿卖成了碳纤维龙头，三季报业绩大增

　　光威复材鱼以鱼竿起家，却迅速成为国内碳纤维龙头，走上军民融合发展之路，在碳纤维领域打破国外垄断，在市场中占有一席之地。

　　摘要：

　　1、第三方检测：检测行业需求快速增长，预计到2020年全球市场规模有望达到1800亿欧元左右；我国民营检测机构迅速增长，未来市场份额有望进一步向头部检测公司集中，建议关注第三方综合检测龙头——华测检测，对标海外，仍有巨大成长空间。

　　2、光威复材：公司是我国碳纤维行业领军企业，碳纤维潜在市场空间广阔，伴随国内军工及航天方面需求快速扩大，以及民品风电碳梁业务订单增加，公司产品订单增长较快且确定性高，业绩将进入快速增长期，机构给予其2019 年44-47倍 PE，目标价46.64-49.82元。

　　正文：

　　1、对标海外巨头，万亿市场中崛起的检测龙头——华测检测(华创证券)

　　①检测需求多元化，万亿市场静待整合

　　检测服务是社会运转的必要组成，检测需求多元化，深度参与全球产业链价值分布。2013-2016年生命科学、食品&农产品、消费品及建造等领域的检测需求快速增长，年均增速超过10%。

　　2015年全球检测行业的市场规模约为1300亿欧元，年均复合增长率5%-6%。考虑到TIC市场稳定的驱动因素的存在，预计到2020年TIC市场规模有望达到1800亿欧元左右。    欧洲、北美仍是第三方检测服务的主要需求方，亚洲市场最具潜力，检测需求迅速增长，占比由2010年的21.3%提升3.9pct至25.2%。截至2017年，我国检测市场规模达到2377亿元，其中第三方检测市场规模1045亿元。    ②未来市场份额有望进一步向头部检测公司集中

　　2011年开始，我国民营检测机构迅速增长，经历近十年的增量市场红利窗口期。在此期间行业竞争将加剧，预计2020年之后有望进入整合期，行业并购重组趋势可能开启，集中度将趋向提升。

　　    

　　③行业格局有望迎来整合

　　内资机构相比外资还有巨大提升空间，2016年，外资检测机构平均营业收入6219.1万元，分别是国营、集体、民营检测机构收入的7.97倍、15.16倍和17.85倍。

　　行业格局有望迎来整合，整合期内，在事业性机构占比较大的环保、卫生、质检、农业、食品、药品、建筑、交通等领域，垄断份额有望逐步向独立第三方机构释放，市占率进一步向优势企业集中。    ④建议关注第三方综合检测龙头——华测检测

　　鉴于第三方检测市场的高景气，行业龙头有望持续受益，华测检测是国内最具综合性的第三方民营检测公司，已形成生命科学、贸易保障、工业品和消费品四大跨领域检测能力，同时公司业绩持续增长，经营效益显著改善。    2、卖鱼竿却卖成碳纤维龙头！打破了国外垄断，三季报业绩大增(华泰证券)

　　光威复材鱼以鱼竿起家，却迅速成为国内碳纤维龙头，走上军民融合发展之路，在碳纤维领域打破国外垄断，在市场中占有一席之地。

　　此前，公司发布2019年前三季度业绩预告，预计实现净利润4.19-4.50亿元，同比增长35%-45%，按照最新的5.18亿总股本计算，对应EPS为0.81-0.87元， 业绩略超预期。    ①军品碳纤维及民品碳梁订单快速增长助益业绩

　　公司主营业务维持了较快的增速，其中军品订单增加带动碳纤维(含织物)出货量显著增长。    同时，旗下多种高等级碳纤维已进入产品应用推广期，被工信部认定为国家技术创新示范企业。

　　②加码民用大丝束碳纤维，市场空间广阔

　　    

　　③投资策略：机构预测目标价46.64-49.82元

　　    

　　免责声明：本文仅供参考，不构成具体投资建议，投资有风险，入市须谨慎！

　　作者：云掌财经/可来研选